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                京东上市提速疑云:IPO两难 价格战成催化剂

                来源:南方都市报 作者:谢睿 责任编辑:魏玮 发表时间:2012-06-13 09:09 阅读:
                核心提示:欧债危机依然前途未卜、Facebook跌跌不休引发IPO市场恐慌京东商城却在此时加快上市的步伐。 从2004年成立至今,京东在8年时间内完成了近17亿美元的原来刚才真宝贝被他给收起来了融资规模,过去5年间最低100%的年增速,让京东成为最受风投追捧的公司之一,同时也让京东在2012年成为行业公

                欧债危机依然前途未卜、Facebook“跌跌不休”引发IPO市场恐慌……京东商城却在此时加快上市的步伐。

                从2004年成立至今,京东在8年时间内完成了近17亿美元的融资规模,过去5年间最低100%的年增速,让京东成为最受风投追捧的公司之一,同时也让京东在2012年成为行业“公敌”,激烈的价格战下京东不得不持续出招谋求扩张。

                对于上市,京东商城董事局主席兼CEO刘强东(微博)的表态是“2013年前不会☆考虑上市”。但从年初至今,京东上市提速的消息从未间断。这究竟是乘胜出击,还是不得不为?成为了一个急于被解开的谜团。

                两方部署只欠“东风”?

                本月初,消息人士向南都记者透露,京东商城的管理团队在香港举行分析师会议,最快有望于ぷ今年6月白蚁蚁酸提交上市文件,9月启动IPO.

                但京东商城相关负责人在接受南都采访时表示,对该消息不予评论。

                一周之后,原美银美林集团投资银行部董事蒉莺春加盟京东被曝光。京东内部人士向南都记者透露,这位新任的京东副总裁曾在投行任职六年,未来将主力负责京东的上市工作。

                这是京东在一年内引进的第五位高管。从去年8月开始,原百度高级副总裁沈皓∩瑜加盟担任京东C O O;年底,原凡客副总裁吴声(微博)跳槽至京东商城担任副总裁,主管公关和政府关系;此后,原宏碁中国区执行副总裁蓝烨将加盟京东任C M O职务,负责采购、市场等工作;春节后,京东宣布原甲骨文原全球副总裁王亚卿◤出任首任C T O.

                但在最近的一他们也不是毫无忌惮次新闻发布会上,刘强东向南都记者表示,这并非为上市做准备。“今天的京东已经站在数百亿营业额的基础之上,很快我们会突破千亿的规模,公司会因为业务和规模的不断扩充来调整组织结构。”

                除了在人员上的部署,与此前以“不赚钱”作为有◣力武器不同,京东还在通过一系列的措施强化盈利状况。去年11月,京东调整物流策略,不再实行全场免运费;启动开放平台,推动百」货类销售,促进毛利率的提升;今年6月宣布停止与所有返利性质网站︻的C PS(以实际销售情况分成)合作……

                在香港举行的分析师会议上,京东商城的部分经营数据得以披露。其中,2011年收入为212亿元人民币(含平台的收入㊣ 为269亿人民币),毛利率5.5%,配送费占比6.6%,广告占比2.3%,技术和管理费用占1.5%,净亏损约5%,应付账期天数是38天,存货周转为35天。

                对于未来的营收,京东预计2012年为450亿元,2013年为700亿元,2015年则可达1900亿-2200亿元。

                “实现规模效应的√利润增长”是资本市场对京东的最大期望。C hinaV enture投中集团李玮栋表示,收入的增长、扭亏的速度,是决定京东ωIPO估值的两个纬度。

                有投资界人士向南●都记者提供数据,显示从2007年至2010年京东的增但是地缺后撤时所用长率为350%、266%、203%、155%.京东方面曾表示,2010年销售额为102亿人民币。若按分析师会议披露数据显示,2011年销售额同①比增长为107%.

                但李玮栋认为,2012年全年IP O市场¤并不乐观。今年前5个月,仅有唯品会 一家企业在美国证券市场挂牌,创下金ξ融危机之后的最低点,中国概念股境外融资规模跌至谷底,而唯品会至今仍然破发。“Facebook上市,投资者大幅认购被套牢,投资者认为这类新兴企业的业绩增长被高估,进一步拖◆累整个IPO市场。”

                IPO的两难

                每年的6月,都是中国电商的价格战月。而今年,因为苏宁、国美(微博)这两位传统领域巨头的强势入主,这场价格是因为现实问题战则来得更早了些。

                4月,苏宁易购宣布投入10亿货源降价30%;之后,天猫电器城宣布拿出2亿元补贴商家;当当、亚马逊相继加入战局,京东最后宣布▓拿出5亿元对家电产品进行促销,分别在5月和6月投入,以拉动大家电的销售。

                价格战,很大程度上是靠牺牲毛利来实现。刘强东对于“盈利”的看法是:“等京东整欧阳个物流系统和信息系统全部搭建完毕,在保证海量订单的情况下,依然保证每一天的用户体验,到那卐时候就一定能够盈利。”

                但是,持续的投入和亏损,一个企业究竟↘能够支持多久?此前,当当网总裁李国MM对他多张望了两眼庆(微博)曾公开表示:“京东的钱只能维持到8月至12月,当当网是赚一个花两个,而京东则是赚一个花∑ 四个。”

                不过,一位京东的供应商向南都记者透露,京东的现金㊣流仍比较充裕。“即便是依靠应收账款周期,在不用自有资金的情况下维持经营1-2年都没》有问题。”

                上述人士表示,2008年春节前后,在销售额首次出现大规模增长时,京东第一次面临利润和流动资金的挑战,最后采▼用了“缩短存货时间、提←高应付账款”的方式解决。“2008年中国在线零售市场刚进入爆发期,那时候京东最大的敌人是自己,但如今京东商城的竞争对手越来越多。”

                国泰君安报告认为,大规模促销活动和仓储物流建设导致的资金压力是京东上市↑进程提前的但是要是问他身上主要原因,而天猫可能在2013年IPO,抢占先机也是另一考虑。

                今年2月,刘强东向南都记者表示,2012年是京东李冰清露出一个嗔怪整个物流和信息系统算是大ω 规模投资的第三年,也是花钱最多的一年,同时开通6个项目。“大概花35亿-36个亿,包括土地、房产、各种设备的采购,所以是花钱最多的一年。”(责任编辑:魏玮)

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